Les dernières déclarations de Donald Trump concernant les négociations avec l’Iran ont provoqué une nouvelle réaction des marchés financiers. Le dollar s’est apprécié face au shekel, l’euro a également progressé et les cours du pétrole sont repartis à la hausse. Pour les investisseurs européens disposant d’actifs ou réalisant des opérations en Israël, cette évolution rappelle l’importance du taux de change dans la gestion d’un patrimoine international.
Les déclarations de Washington ravivent les tensions
Les marchés financiers restent particulièrement sensibles à l’évolution de la situation au Moyen-Orient. Les dernières déclarations du président américain Donald Trump ont ravivé les inquiétudes concernant l’issue des négociations avec l’Iran.
Le président américain a notamment affirmé que les États-Unis n’avaient plus besoin de conclure un accord avec Téhéran. Il a également demandé à son vice-président, J. D. Vance, de se consacrer davantage aux affaires intérieures américaines et de délaisser les discussions avec les autorités iraniennes.
Ces propos ont été interprétés par les marchés comme un nouveau signal d’incertitude quant à une éventuelle désescalade. Ils interviennent alors que les investisseurs espéraient une avancée diplomatique susceptible de réduire les tensions dans la région.
La réaction a été rapide sur les marchés des matières premières. Au moment de la publication de l’article, les contrats à terme sur le Brent progressaient de 1,6 %, à 94,20 dollars le baril. Le WTI américain gagnait pour sa part 1,3 %, à 87,60 dollars.
Cette hausse traduit principalement les inquiétudes liées aux risques pesant sur l’approvisionnement énergétique mondial, notamment en raison de la situation dans le détroit d’Ormuz, passage stratégique pour le transport international du pétrole.
L’euro progresse face au shekel
Au-delà de la hausse du dollar, l’évolution de l’euro face au shekel mérite une attention particulière de la part des investisseurs européens.
Lors de cette séance, l’euro s’échangeait autour de 3,54 shekels. Le dollar évoluait, quant à lui, à proximité de 3,20 shekels, après une progression de trois agorot par rapport au taux représentatif de la veille.
Pour un investisseur dont le patrimoine et les engagements financiers sont principalement libellés en euros, cette évolution a des conséquences concrètes.
Lorsque l’euro s’apprécie face au shekel, un même montant en euros permet d’obtenir davantage de monnaie israélienne. Cela peut être favorable à une personne résidant en Europe qui doit financer des dépenses en Israël, effectuer un transfert familial ou procéder à l’acquisition d’un bien immobilier.
À titre d’illustration, avec un taux de change de 3,54 shekels pour un euro, une somme de 100 000 euros représente environ 354 000 shekels, avant frais et commissions de change.
La situation est différente pour un investisseur européen qui détient déjà des actifs en Israël. La valeur de son patrimoine immobilier ou financier doit être appréciée en tenant compte de deux éléments : la performance de l’investissement en shekels et l’évolution de la monnaie israélienne face à l’euro.
Une appréciation du shekel augmente mécaniquement la contre-valeur en euros de ces actifs. À l’inverse, un affaiblissement du shekel peut réduire leur valeur exprimée dans la devise européenne, même lorsque leur valorisation locale reste stable.
Le pétrole, un indicateur à surveiller pour l’économie européenne
La remontée des cours du pétrole constitue un autre élément important de cette séquence.
Pour les économies européennes, qui dépendent largement des importations énergétiques, une hausse durable du prix du baril peut avoir des conséquences sur les coûts de production, le transport et, progressivement, les prix à la consommation.
La cotation du pétrole en dollars ajoute une dimension monétaire à cette problématique. Le coût de l’énergie pour les pays de la zone euro dépend en effet de deux paramètres : le prix du baril en dollars et le taux de change entre l’euro et le dollar.
Une hausse du pétrole peut donc être amplifiée si, dans le même temps, l’euro se déprécie face à la monnaie américaine. À l’inverse, un euro plus fort peut atténuer une partie de cette hausse pour les acheteurs européens.
Il convient toutefois de distinguer les réactions ponctuelles des marchés d’une véritable tendance économique. Une progression du baril sur une séance ne suffit pas à conclure à une reprise durable de l’inflation.
Le risque de change, une composante de la gestion patrimoniale
Cette actualité rappelle une réalité essentielle pour les patrimoines répartis entre plusieurs pays : la performance d’un investissement ne se mesure pas uniquement dans sa devise d’origine.
Un placement financier ou immobilier en Israël peut enregistrer une progression en shekels, mais produire un résultat différent une fois converti en euros. Le taux de change peut ainsi améliorer ou réduire la performance réellement constatée par un investisseur européen.
Cette question concerne également les flux financiers réguliers entre les deux pays. Les transferts de capitaux, les revenus locatifs, le financement d’un achat immobilier ou encore le rapatriement de liquidités peuvent être sensiblement influencés par les variations de l’EUR/ILS.
Il est donc important de définir une devise de référence et d’évaluer les conséquences des fluctuations monétaires à partir de celle-ci. Pour un investisseur dont les principaux revenus, dépenses et engagements sont européens, l’euro constitue naturellement cette référence.
Cela ne signifie pas qu’il faille chercher à anticiper chaque mouvement du marché ou convertir systématiquement ses avoirs au moment jugé le plus favorable. Une stratégie de change doit avant tout être cohérente avec l’horizon d’investissement, les besoins de liquidité et la répartition géographique du patrimoine.
Une vigilance nécessaire dans un environnement incertain
Les dernières déclarations américaines illustrent la rapidité avec laquelle les événements géopolitiques peuvent modifier les anticipations des investisseurs et provoquer des mouvements sur les devises comme sur les matières premières.
Pour les investisseurs européens exposés à Israël, il est donc pertinent de suivre conjointement l’évolution de l’euro face au shekel, celle du dollar et les cours de l’énergie.
Ces indicateurs ne permettent pas, à eux seuls, de prévoir les prochaines évolutions des marchés. Ils constituent néanmoins des éléments indispensables pour apprécier la valeur réelle d’un patrimoine international et prendre des décisions financières adaptées.
Dans un environnement marqué par l’incertitude géopolitique, la maîtrise du risque de change demeure ainsi une composante à part entière de la gestion patrimoniale.
